证券之星消息，近期民生健康（301507）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
根据国民经济行业分类，公司所属行业为C27医药制造业，公司主力产品21金维他多维元素片（21）在管理分类上属于乙类非处方药。作为医药行业的重要组成部分，非处方药市场近年来展现出持续稳定增长态势。随着人们健康意识的提高和消费者健康知识的科普教育加强，自我药疗日渐普及，未病防治观念逐步形成，将进一步推动非处方药行业的发展。同时，分级诊疗制度在全国快速推进，医疗资源的下沉给基层医药市场带来了空间，加速了零售药店的转型，也给非处方药市场扩容带来了更多机会。
从应用属性来看，报告期内公司主要产品多用于维生素和矿物质等营养素及益生菌的补充，公司所处行业属于膳食营养补充剂行业。近几年，国内膳食营养补充剂市场规模逐步扩大，但与世界发达国家相比，整体消费水平较低，人均消费量明显不及美国、法国、日本等国家。随着我国经济发展和人们健康意识的转变提高，人均消费量有较大上升空间，加之人口基数大，为我国膳食营养补充剂市场的发展提供了机遇。在政策、市场和消费需求的共同推动下，膳食营养补充剂市场预计仍将保持稳定增长。其中，我国益生菌产业始于20世纪90年代末，尽管起步较晚，但在政策利好、消费刚需和科研技术的助推下，中国益生菌产业也迎来了快速增长期。欧睿国际数据显示，2022年中国益生菌市场规模就已突破千亿元大关，并以每年11%-12%的速度快速增长。据国际益生菌协会（IPA）分析认为，中国已经成为全球第二大益生菌消费市场，到2028年市场规模有望接近2000亿元。
《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030年）》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《“十四五”国民健康规划》《全民健康素养提升三年行动方案（2024-2027年）》《关于印发“体重管理年”活动实施方案的通知》《促进健康消费专项行动方案》等政策，进一步突出了在“健康中国”建设中“预防为主”的方针，引导国民强化健康意识，健康消费需求重心将从治病转为预防和保健。一系列政策的发布、部署，为行业发展提供了长期驱动力。
报告期内，医药行业、保健食品行业均陆续出台多项政策，规范并利好行业发展。2025年上半年，国家药监局发布《工艺验证检查指南》《关于进一步做好〈药品生产许可证〉发放有关事项的公告》、2025年版《中华人民共和国药典》，国家药监局综合司公开征求《药品试验数据保护实施办法（试行，征求意见稿）》意见，再次公开征求《关于加强药品受托生产监督管理工作的公告（征求意见稿）》意见，强化药品全生命周期监管，推动药品质量标准提升；国家市场监管局发布《食品标识监督管理办法》，国家卫健委会同国家市场监管总局发布《食品安全国家标准预包装食品标签通则》（GB7718-2025）、《食品安全国家标准预包装食品营养标签通则》（GB28050-2025）等系列国家标准，上述管理办法、国家标准的发布及《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》（GB2760-2024）的正式实施，推动原料管理规范化、功能声称科学化，助力行业健康可持续发展。
作为膳食营养补充剂的重要品类，国家也高度重视益生菌领域的科技创新与产业可持续发展，相继出台一系列具有战略意义的政策，为益生菌行业发展提供了强有力的制度保障。2018年，国家统计局公布的《战略性新兴产业分类（2018）》将微生物资源列为国家战略性新兴产业资源；2025年政府工作报告将生物制造列为重点培育的未来产业之一。益生菌行业作为生物制造产业的重要组成部分，在国家战略中的地位日益突出。随着政策法规逐步完善，各项行业标准逐步出台，益生菌行业正朝着高质量发展的方向稳步前行。
总体而言，国家在政策引导层面始终保持积极作为，持续出台并扎实落地相关政策，着力规范行业技术标准，为行业发展注入强劲动力，为企业提供更为广阔的成长空间，并为行业的健康、有序、可持续发展指明方向。
根据公开资料，目前我国人均膳食营养素补充剂的消费量为国际发达国家的1/5左右，市场渗透率仍存在显著提升空间。近年来，我国大力倡导、持续推进“健康中国”战略，国民健康意识大幅提升。同时随着经济水平不断提高，消费观念也日益升级，健康产品逐渐成为居民健康消费的“必需品”，膳食营养补充剂行业的市场需求进一步拓展，发展态势良好，市场空间与机遇愈加广阔。
根据国家统计局发布的数据，2024年末我国65岁及以上人口数达到2.20亿，占总人口比例15.64%，老龄化日趋严重。结合国家统计局发布的2021年-2024年人口数据及人口老龄化的衡量标准，“十四五”期间我国已进入中度老龄化社会，对养老保健等产品和服务的需求大步提升，日常健康管理的重要性进一步凸显。
根据《中国营养健康食品行业蓝皮书》，营养健康食品消费最新趋势是人群年轻化、保养日常化、需求细分化和多样化等。年轻人群维持高增速，并逐渐成为营养健康食品消费的中坚力量；服用营养健康产品场景增多，频次提高，保养逐渐成为日常消费习惯；消费者需求向多方面细化发展。市场消费者人群不断放大，需求日益增多，扩容了行业的整体规模。不同人群、不同年龄的消费者需求多样化、细分化，推动了产品往更专业、更细分的方向发展。
公司专注于大健康领域，是集非处方药、保健食品、功能性食品研发、生产、销售于一体的高新技术企业。报告期内，公司以维生素与矿物质补充剂系列产品为业务发展核心，一方面持续深耕研发创新，通过产品迭代升级筑牢专业壁垒，构建起多维度、阶梯式的产品矩阵；另一方面稳步推进治疗型OTC用药、益生菌等业务板块，全面覆盖传统健康、潮流健康、科技健康领域，进一步夯实并拓宽产品护城河；与此同时，公司加大品牌建设力度，着力强化品牌整体专业质感，提升行业影响力，为全产品线赋能；在此基础上，同步拓展销售渠道，形成“品牌升级-渠道拓展-影响力提升”的正向循环，全面增强公司品牌的市场渗透力与行业线）采购模式
公司设有采购部，生产经营所需的各类原料、辅料、包装材料、低值易耗品等均由采购部组织实施采购。为确保物料质量及供应稳定，公司制定了严格的供应商管理制度，建立了多部门协同的评审机制，对供应商进行全面综合评估，加强对供应商的准入管理，并持续对合格供应商进行监督和审计；同时，依据完善、规范的采购标准流程，结合抽样检验等方式，严控品质关口，有效保障生产物资的高质量。
公司主要采取以销定产和安全库存相结合的生产模式，综合考虑销售订单情况、产品库存量、销售预测计划及生产周期等因素来制定生产计划。生产模式主要有两种：自产和委托生产。在生产过程中，公司严格执行GMP相关规程，履行MAH主体责任，不断完善质量保证和质量控制体系，对生产过程进行全流程监控，确保产品符合质量标准。
公司与经销商的合作模式均为买断式经销。经销模式的主要客户为全国范围内的大型医药流通商及区域实力较强的医药流通商。公司通过考察经销商在行业内和所在地的知名度、影响力、终端覆盖能力、商业信誉等因素，综合考量选定合作经销商。公司在主要销售省市均配有商务团队，负责当地具有一定覆盖度和销售能力的连锁药店等终端的拓展与管理，对辖区内经销商进行定期或不定期拜访，跟踪及协助各项业务的开展，并督促经销商严格履行与公司签订的经销协议。
为丰富销售渠道体系，增强消费者对公司产品的可及性，公司筛选具有相关业务经营资质且具有一定门店覆盖能力的大型商超进行合作，将产品销售给商超，并配合商超通过市场宣传、节假日促销、消费者互动等方式将产品直接销售给消费者。
同时，为顺应新时代消费群体的消费理念和消费习惯，公司亦加大加强线上销售渠道布局，在天猫、京东、拼多多、抖音、快手、小红书等知名电商平台开设自营店铺，并结合代理等多种合作模式开展线上分销业务，增加公司产品的消费者可及性。为了消费者能获得更好的购物体验，部分线上的销售通过经销商发货。
子公司民生中科结合益生菌业务的特点，灵活运用直销与经销相结合的销售模式，构建多元化的销售网络。
对于益生菌原料菌粉业务，民生中科不仅提供自有成熟配方的高品质专利益生菌原料，也能根据客户需求提供定制化的配方解决方案；对于OEM/ODM业务，民生中科致力于提供专业的全链条一站式服务，覆盖从优质菌粉原料提供、产品概念策划、产品生产到市场营销推广等各个环节，全流程高效赋能，深度助力客户快速建立并巩固竞争优势；对于自有品牌制剂业务，民生中科采用直销与经销相结合的模式，通过线上及线下渠道直接触达消费者，并积极拓展与管理经销商网络，扩大市场覆盖面，提升自有品牌知名度。
公司主力产品21金维他多维元素片（21）于1985年研发上市，开创了国内维矿行业先河，该产品以多规格包装布局线上线下渠道，覆盖人群广泛。近年来，以维矿优势领域为出发点，公司大力提升产品研发，深度研究洞察不同人群、不同年龄、不同场景的营养需求，充分利用积累深厚的研发经验、生产技术优势、质量品控优势，面向不同年龄段人群多样化的健康需求，持续丰富产品品类，全面布局大健康领域，全力践行“提供优质产品，成就他人健康”的企业使命。
通过持续高质量的经营与品牌建设，公司核心品牌“21金维他”已经发展成为国内维矿领域的领军品牌，品牌价值与市场影响力持续攀升：多次荣登西普金奖药品榜及“西普会品牌榜金榜”，并先后入选“健康产业品牌发展指数TOP品牌”、《TopBrand2023中国品牌500强》榜单，2024年、2025年连续荣膺“品牌中国中国医药品牌榜”及“西鼎奖中国药品零售市场畅销品牌”称号。
结合“主品牌引领+细分赛道突破”的品牌战略，公司在巩固维矿领域优势地位的同时，加速大健康生态布局，着力构建全生命周期、全场景需求的大健康品牌矩阵：“21金维他”深耕维生素矿物质领域，提供覆盖全人群的营养解决方案；“民生”精研专业治疗型OTC用药领域，满足消费者更专业、更精准、更高效的治疗需求；“普瑞宝”，专业益生菌品牌，布局功能益生菌的多元化产品矩阵，全方位守护国人健康；“肌素然”，专业医美品牌，通过多肽科技重构肌肤健康生态系统，提供全链路的医美综合解决方案。
公司一贯重视销售网络体系建设，不断强化销售渠道的广度和深度建设，建立了国内主要市场全覆盖的业务格局。线下渠道，公司在重点省份及区域均配备有专业的商务团队，负责当地的渠道建设与管理，保障产品销售实现充分覆盖并精准触达消费者。为顺应新时代消费群体的消费理念和消费习惯，公司加大了线上销售渠道布局，在天猫、京东、拼多多、抖音、快手、小红书等知名电商、社交及内容平台开设自营店铺；同时，针对社交渠道、第三终端等新渠道的发展，公司结合不同渠道的特点及消费者的差异化需求进行产品适配和渠道定制新品开发，以代理等多种合作模式开展线上分销业务，目前已基本实现全渠道产品覆盖。未来，公司也将持续通过品牌价值的赋能与销售渠道的优化拓展，构建更具市场竞争力的营销网络体系。
公司始终坚持人才引领发展的战略定位，核心经营管理团队具备丰富的医药健康行业实践经验，在研发创新、供应链管理及品牌渠道建设等关键领域形成差异化竞争优势。报告期内，公司进一步优化人才结构，强化组织协同能力，打造了一支专业化、年轻化、高绩效的优秀团队，为公司的技术创新、市场拓展和运营管理提供了坚实保障，有力地推进四新策略的落地实施。同时，公司持续深化经营管理，不断提升组织效能，构建更敏捷、更高效、更具韧性的组织体系，以支撑公司长远发展目标的实现。在规范运作层面，经营管理团队始终恪守上市公司管理团队的高标准与严要求，积极加强对证券法律法规的深入学习，不断强化合法合规意识，坚守合规治理底线，致力于全面提升并优化增强公司规范化运作水平。
经过多年行业深耕，在维生素矿物质业务领域，公司形成了多营养素协同的配比技术、微量营养素混合均匀度控制方法、维生素与矿物质片产品稳定性控制技术、微量维生素检测方法等一整套涵盖产品配方体系、生产工艺体系、品质控制与检验体系的核心技术体系，并在此基础上持续进行完善、优化、迭代；在益生菌业务领域，公司以自研自建的炎黄菌株库为核心，深度整合盔甲功效递送、人源性菌株+食源性菌株原生交互设计的多菌株复配、晶溶瞬释造粒等一系列创新技术，搭建了功能菌株筛选、功效验证、功效递送技术及产品创新等全链条核心平台，布局从菌株筛选到终端产品应用的全产业链，构筑坚实稳固的竞争壁垒。报告期内，公司及子公司新增药品批文3项，授权发明专利2项，实用新型专利1项，保健食品注册证书/备案凭证1项。截至2025年6月30日，公司及子公司拥有授权专利162项，药品批文13项，保健食品注册证书/备案凭证60项。
报告期内，公司新增药品批文3项：1、药品名称为酒石酸伐尼克兰片（规格：0.5mg），为处方药，药品批准文号为国药准字H20233137，适应症：适用于成人戒烟；2、药品名称为米诺地尔搽剂（规格：2%），为非处方药，药品批准文号为国药准字H20253660，适应症：用于治疗男性型脱发及斑秃；3、药品名称为米诺地尔搽剂（规格：5%），为非处方药，药品批准文号为国药准字H20253661，适应症：仅限男性使用，用于治疗男性型脱发和斑秃。
受益于民众健康意识和消费能力的双提升，行业规模不断扩大、健康消费理念不断升级。报告期内，公司深入贯彻以产品为核心的“新产品、新业务、新模式、新项目”四新策略，持续加强产品创新研究，围绕“给生活以质量、给岁月以健康、给容颜以光彩”的三层产品布局积极拓展大健康领域产品矩阵；以与潘玉林、中科嘉亿（山东）投资控股有限公司等主体进行战略合作为契机，有效整合与拓展益生菌业务版图；同时积极推进全域立体化渠道生态的构建，多维度全面提升公司综合竞争力。报告期内，公司实现营业收入4.62亿元，较上年同期增长16.37%；归属于上市公司股东的净利润8,240.51万元，较上年同期增长6.65%。
新品研发方面，基于多部门协作的研发机制，公司致力于通过持续的研发创新，全力推进新产品研发工作，2025年上半年投入研发费用1,626.85万元，占公司营业收入的3.52%。报告期内，研发团队在非处方药、保健食品、新食品原料等板块均取得了积极进展。益生菌业务领域，多个专利高活菌株正在进行临床试验，如益生菌通过改善胰岛素抵抗治疗多囊卵巢综合征肥胖患者的研究，目前该临床课题部分已完成，论文撰写投稿中；益生菌针对婴幼儿感染性腹泻影响效果的临床研究正在开展中；完成益生菌辅助别嘌醇治疗痛风合并高尿酸血症的临床随机对照研究。公司积极整合内外部资源，构建产学研用政一体化的协同创新体系，以持续强化自身技术创新能力。总体而言，公司新产品研发正按计划有序推进，研发成果将为公司的长远发展带来强有力的支撑。
生产方面，公司持续推进生产设备、生产工艺和管理方式的优化升级，积极采用精益化、自动化、信息化深度融合的生产管理模式，并灵活运用各类精益改进工具，优化生产现场，提高生产效率，精进生产工艺，提高产品质量，助推质量与效益双提升。报告期内，公司对原有灵芝胶囊批文进行技术攻关，提升产品质量，成功推动该批文复产。
报告期内，公司募投项目正在按计划推进，建设进展顺利。截至报告期末，保健食品智能化生产线技改项目已施工至生产大楼主体结构封顶，内装施工中；维矿类OTC产品智能化生产线技改项目的建设进度为智能仓库结构已全部浇筑完成，基坑回填完成。
人才战略方面，公司紧密围绕业务发展需求，持续优化人力资源配置，完善内部激励制度与任职资格管理体系，为主营业务注入新动能。报告期内，公司大力引进外部人才，其中硕士3人，本科22人，新增人才重点支撑两大创新业务板块及核心职能领域，一方面为医美事业部、国际业务部的团队搭建提供关键人力支撑，加速两大创新事业部的体系搭建与能力成型，另一方面充实研发和市场部门OTC方向的人才梯队，强化相关业务的专业执行力量。与此同时，依托“健康药业院”平台，公司聚焦业务需求开展精准赋能：完成中高层管理团队战略解码专项培训课程，就战略落地增长机会及路径达成共识；技能大师工作室立项技改项目2项，完成7个工种技能竞赛，提升生产效率；新增认证30名内训师，内部开发33门课程，持续加强知识资产管理与组织经验沉淀。
渠道布局方面，公司继续多元化布局线上、线下渠道，持续推进“立体化渠道生态”建设，通过线下深度下沉与线上全域拓展双轮驱动，实现市场覆盖度与运营效率的同步提升。报告期内，公司持续加强线下渠道的广度与深度，借助一、二级经销商的渠道资源，不断下沉铺货渠道，实现更加广阔的零售终端铺货，并进一步维护稳固主要经销商关系；一、二线城市重点零售连锁通过加强相关产品培训、终端促销引流等扩大消费群体，三、四线城市积极布局基层医疗及第三终端机构，提升品牌终端推力。线上渠道层面，公司在保持京东、阿里、拼多多、抖音、快手、小红书等传统渠道/内容平台稳步增长的同时，借助“21金维他”品牌优势，开展线上分销业务，进一步拓宽线上渠道覆盖面。在益生菌业务领域，公司在深化国内市场布局的基础上，加大海外市场的拓展和战略布局，产品已逐步出口美国、加拿大、新加坡、法国、瑞典、南非等国家和地区。
报告期内，公司始终秉持强有力的品牌建设策略，通过多维举措强化品牌专业质感，不断向消费者传递“营养+运动”的健康生活理念。作为浙江竞体羽毛球俱乐部的品牌合作伙伴，21金维他助力众多冠军名将全力逐胜“2024-2025中国羽毛球俱乐部超级联赛”，向全民传递“多维健康，活力人生”的价值主张，实现体育精神与健康理念的深度共鸣。在渠道与终端的线下推广方面，公司延续精耕细作的运营策略，持续开展“维钙成长季”产品知识业务培训，深化与连锁药店的合作，从渠道源头为产品口碑牢筑根基；围绕母亲节、端午节等重要节点，公司以亲近生活的品牌推广互动活动，与终端消费者建立深度链接，积淀亲民的品牌形象。公司积极参加第28届中国国际食品添加剂和配料展览会、2025天然原料与保健食品创新论坛、第十九届中国营养与保健食品行业创新论坛等行业重要会议，多维度展示品牌实力，全方位展现了公司在大健康领域的深厚底蕴与创新势能，为产品的市场推广奠定坚实基础。
内控治理方面，公司按照新《公司法》及证监会、深交所及有关上市公司规范运作的监管规则要求，及时修订《公司章程》及议事规则，并梳理修订、制定公司相关内控制度及治理制度；公司积极组织公司董事、监事、高级管理人员参与培训学习，贯彻落实《公司法》及公司治理要求，提高规范运作意识；通过本次内控制度及治理制度的修订、完善，有效加强了内控制度建设，进一步提升了公司治理和规范运作水平。报告期内，公司通过深交所互动易、投资者调研、投资者热线、邮件等多种方式，畅通与投资者沟通的渠道，听取广大投资者对公司生产经营、未来发展的意见和建议，向投资者、社会公众传递公司价值，积极维护良好的投资者关系，有效维护广大投资者的合法权益。
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